建筑行业周报:地方交通基建陆续出台,行业升级信号持续释放

建筑装饰行业跌幅收窄,一周(2016.5.9-2016.5.13)跌幅1.42%,继续跑输大盘。建筑装饰板块(SW)下跌了1.42%,沪深300指数上涨0.11%,跑输大盘1.53%。表现最好的是国际工程承包,一周上涨0.07%,跑输HS300指数0.04个百分点,表现最差的子板块是城轨建设,一周下跌5.14%,跑输大盘5.25个百分点。

建筑装饰行业整体估值继续下行。最新市场数据,建筑装饰行业TTM PE估值为14.8倍,平均市净率为1.61倍,略高于主板估值,但不足创业板指平均估值的1/3。建筑装饰行业TTM PE仅高于非银金融和金融板块,PB在一级行业中排在倒数第四。

一周个股表现:建筑装饰延续调整格局,整体下跌,相比上周有所好转。本周科达股份、苏交科、中毅达涨幅居前,分别上涨9.64%、6.33%、5.16%;本周A股依旧处于震荡调整行情,建筑行业24家上涨57家下跌,停牌8家,涨跌比约1:2.5,整体表现较上周好转。

行业动态显示绿色建筑导向持续,交通基础设施投建规划陆续出台为建筑行业提供基本面支撑:《浙江省建筑信息模型(BIM)技术应用导则》发布,规范BIM技术应用环境,详细制定了BIM应用实施的组织管理细则等,2016第八届广州国际集成住宅产业博览会为绿色建筑企业提供展示交流平台,行业技术升级趋势明显;同时,山东11个交通基础设施项目列入国家《重大工程建设三年行动计划》,投资预计超过1500亿元,而湖南“十三五”规划中干线公路投资额达1400亿元,交通行业基础设施投资为建筑行业提供基本面支撑。

投资建议:建筑装饰行业跟随大盘持续下跌,一周跌幅1.42%,全行业一周57家下跌,占比70.37%;行业估值较前一周继续下移,PE估值14.8倍,仅高于非银金融和银行;行业动态显示绿色建筑仍是风向,地方交通基础设施投资规划陆续出台,同时行业内PPP订单放量趋势显现,为建筑行业提供基本面支撑,维持行业”强于大势“评级。 个股方面,重点推荐岭南园林(文化旅游产业快速起航)、中泰桥梁(国际学校第一股)和洪涛股份(职业教育第一股);同时,我们看好小公司大集团的地方国企改革标的,重点推荐安徽水利(建工集团整体上市+员工持股)和云投生态(大生态平台定位明确+国企改革预期)以及中衡设计(内生+外延并购战略明确,业绩持续稳增有保障)。

风险提示:货币宽松政策低于预期;十三五规划低于预期;行业升级转型低于预期等。