华策影视点评报告:挺进电影第一阵营再添筹码,淘宝电影助力线上宣发

目标公司旗下拥有“淘宝电影”这一重要的互联网售票平台。

公司此次参与投资的目标公司旗下拥有互联网售票平台“淘宝电影”,根据阿里巴巴影业集团的公告显示,淘宝电影此次共获得17亿元的人民币的A轮融资,此轮融资后淘宝电影的整体估值达到137亿元,由鼎晖投资、蚂蚁金服、新浪网领投,和和影业、博纳影业、华策影视、南派泛娱、联瑞影业等多家机构参与,并正式改名“淘票票”,我们认为,淘票票有望依托阿里巴巴集团的强力支撑,在电影领域与阿里影业、娱乐宝等多个业务板块互促发展,将在电影宣发、衍生品、参投业务等多点掘金,并成为泛娱乐的重要入口,包括与大麦网、阿里体育都将展开合作。

深度参与“淘宝电影”资本化运作,助力公司电影业务发展。

我们认为,华策影视此轮投资显示了行业领先的战略眼光。根据艺恩网数据显示,2015年在线电影票务(在线选座)份额约为57.5%,按国家广电总局公布的2015年全国电影票房440.69亿元的规模计算,2015年有253.40亿元票房产自互联网售票市场,而《2015年中国电影产业研究报告》则显示,预计1-2年将有70%的中国观众通过线上端口购买电影票。因此,在互联网售票市场蓬勃兴起的当下,深度参与淘宝电影的资本运作是公司在互联网宣发渠道上的重要卡位,未来的业务协同效应明显。

盈利预测及估值。

我们再次强调,今年是华策影视谱写新篇章的重要一年,先后与淘宝电影、万达院线的合作将为公司挺进电影行业第一阵营增加筹码,影片制作方面将开启主控制作片单式生产模式,上映影片数量预计在10部,筹备项目亦超过10部,《微微一笑很倾城》、《我爱喵星人》、《深水地平线》等多部大片都将在今年上映,全年目标实现发行电影票房为20亿元,其他多项新业务也有望引领当下消费新趋势,彻底转型为行业领先的传媒娱乐公司。我们预计公司16-18年eps为0.61、0.75、0.95,对应PE为45X、37X、29X,推荐投资者积极关注公司业务布局,维持买入评级。