建筑行业周报:相关产业投建规划出台,为建筑行业提供基本面支撑

建筑装饰行业跟随大盘继续下探,一周跌幅达4.92%。本周(2016.5.9-2016.5.13)建筑装饰板块(SW)下跌了4.92%,沪深300指数下跌1.77%,跑输大盘3.15%。建筑装饰板块11个二级子行业中,房屋建设表现相对较好,一周下跌2.62%;园林工程跌幅最大,一周下跌9.74%,跑输大盘7.97个百分点。

与A股市场及SW一级行业进行比较,建筑装饰行业整体估值低。最新市场数据,建筑装饰行业TTM PE估值为15.00倍,平均市净率为1.63倍,略高于主板估值,但不足创业板指平均估值的1/3。建筑装饰行业TTM PE仅高于非银金融和金融板块。

一周个股表现:受大盘影响,建筑装饰概念表现整体下跌。个股方面,本周东南网架、葛洲坝、中国交建涨幅居前,分别上涨7.69%、1.50%、0.45%;本周A股处于调整行情,一周建筑行业整体只有3家公司实现上涨。

宏观数据公布,行业政策陆续出台:本周财务数据相继公布,国内宏观经济仍然处于震荡筑底中。经济统计数据相继公布,4月CPI2.3%,较上月持平,PPI-3.4%,PPI跌幅环比收窄;行业动态方面,《深圳市实施东进战略行动方案(2016-2020)》发布,拟总投资约1.4万亿,其中“十三五“期间投资约5600亿元,《交通基础设施重大工程建设三年行动计划》发布,4.7万亿元(约7218亿美元)资金将用于在全国建设303个项目。

投资建议:建筑装饰行业跟随大盘持续下跌,一周跌幅达4.92%,全行业一周仅3只个股实现上涨;行业估值较前一周继续下移,PE估值仅高于非银金融和银行;从经济统计数据来看,经济上行仍有压力,深圳东进战略、交通基础设施投资三年行动计划投资规模巨大,为建筑装饰行业提供基本需求支撑;我们维持前期对行业的基本判断,目前国内逐步加大投资建设为行业提供基本面支撑,但持续性有待确认;目前行业技术和服务升级趋势明确,行业转型机会良多,我们看好“建筑节能”和“绿色建筑”以及“海绵城市”等发展主题为行业带来的机会,维持行业“强于大势”评级。

个股方面,重点推荐岭南园林(文化旅游产业快速起航)、中泰桥梁(国际学校第一股)和洪涛股份(职业教育第一股);同时,我们看好小公司大集团的地方国企改革标的,重点推荐安徽水利(建工集团整体上市+员工持股)和云投生态(大生态平台定位明确+国企改革预期)以及中衡设计(内生+外延并购战略明确,业绩持续稳增有保障)。

风险提示:货币宽松政策低于预期;十三五规划低于预期;行业升级转型低于预期等。