轨道交通行业点评:城市轨交可建范围扩大预计增加万亿投资空间,持续积极配置

城市轨道交通建设降低城市准入门槛,预期十三五期间将逐渐全面铺开。此前我国申报城市轨道交通建设的标准是:城市城区人口应在300万人以上,地方财政一般预算收入在100亿元以上,国内生产总值达到1000亿元以上,而现在可建设城轨交通的城市扩大范围至人口150万人以上。当前地铁每公里造价7-8亿元左右,城市规模较小的城市规划初期一般为30公里,远期规划为100公里。据此计算,建设城市门槛下调后,增加的投资或将达万亿级别。

应对GDP稳增长压力,基建投资仍为重头戏。国家发改委副主任、国家统计局局长宁吉喆表示:“为实现全年经济社会发展预期目标,基建投资仍将起到关键性作用。”目前国家5000亿元的固定资产预算类投资已大幅下放,对于重大项目的实施,要求只要能提前到今年干的就提前到今年干,所以地方有需求、积极性较高的城市轨道项目必然成为下一步发展重点,据相关数据统计,轨道交通1亿元投入可以带动GDP2.63亿元的增长。与房地产项目周期性过剩不同,轨道交通建设是当下缓解城市交通压力、提高居民出行效率和深化供给侧改革的刚性需求。

城市轨道交通运营里程十三五期间预计翻番,国家投资支持有保障。近日发改委和交通部也联合发文:指出2016-2018年新增1.6万亿投资用于城市轨道交通建设。考虑不同种类轨交形式的组合,假设按照单公里造价6亿元,对应新建里程可能达到2500公里以上。当前中国国内城轨里程3300公里左右,预计截至2020年总运营里程可以翻番,达到7000公里左右,估算CAGR20%。

新列车运行图即将启用,车辆加密利好铁路设备板块。本次加密计划增开列车300余对,其中动车组120对,夜间动车组100余对,中西部区域100余对。调整前全国铁路旅客列车总数3142对,动车组增列1981对,调整后为3400余对和2100余对,增幅分别为8%和6%。随着客运需求的逐渐增大以及列车调度水平逐渐提高,车辆加密需求预期逐渐增大。总体来说,同时受益于增量新兴市场和存量市场的加密需求,轨交设备板块有望超行业平均增速。

投资建议及建议关注标的

现阶段,我们继续重点推荐内生+外延有望超预期的康尼机电,建议积极关注鼎汉技术,永贵电器和中国中车。

风险提示

国家投资力度不及预期、国外市场开拓不及预期。