转债交换债周报:偏债型交换债的防御性分析_股票频道

转债市场观点:漫漫磨底路,机会仍需等待

在股市缺乏趋势性机会的情况下,转债仍将延续这种波澜不惊的态势,偏债型的EB 已经具备一定的防御性,但进攻性明显弱。混合型和偏股型的转债抗跌性弱,后期在转债供给增加时面临一定的估值继续压缩的压力。按照最新的平价和估值情况,我们将转债分为偏债型、混合型和偏股型。其中偏债型为国盛EB、国资EB和天集EB,三者的到期收益率(回收收益率)在1.5%-2%之间,依靠债性支撑,下跌空间有限,体现防御性。混合型为蓝标、三一、国贸,三者有正的到期收益率,绝对价格较低,体现一定的防御性(但抗跌能力不如偏债型转债强)。偏股型转债估值仍然较高,但跟涨能力是三类中最强的,相对应的如果遇到较极端的行情,防御性较弱。

总体而言,虽然纯债型转债有一定的防御性,但进攻性弱,更适合有强制转债配置仓位要求的的投资者,混合型和偏股型转债更加关注低吸机会。