新兴产业行业配置周报(第5期):寻找股价未充分反映的安全板块

投资要点

寻找股价未充分反映的“安全”板块

在结构性行情中寻找未被充分挖掘、具有业绩支撑的板块。未来一段时间存量博弈、结构性行情为主已经成为共识,所以要在人少的地方淘金,寻找业绩良好却被市场充分关注的板块。未来可以从两个方向选择投资标的:一是业绩较好、股价还未充分反映的细分行业龙头,静态估值比较安全;二是业绩高成长、市值空间依然较大的成长股,动态估值比较安全。前者主要分布在医药生物、化工、汽车等行业,其中中药、化学制品、房地产开发、汽车零部件等板块公司数量较多;后者主要分布在新能源汽车、云计算等新兴产业链。

新三板分层全网测试,对A股影响微小

新三板分层渐行渐近,我们认为新三板分层对A股的影响非常小。根据分层方案征求意见稿,有望进入创新层的公司有600多家,自由流通市值2000亿元左右,与A股相比规模较小。新三板分层在即,但是成交量并没有明显上升,日均成交额不足10亿元,流动性依然较低。目前还没有基金公司发行投资新三板的公募基金产品。之前市场预期的新三板公司转板和降低投资门槛并未出台,新三板分层的进度也低于市场预期。

投资组合下跌0.6%,累计跑赢大盘25%以上

我们的投资组合重点配置新能源汽车(40%)、信息技术(30%)、生物(20%)等产业。首先,新能源汽车产业处于快速成长期,是为数不多的未来业绩确定高增长的行业,其中动力电池和充电桩板块增速最快。其次,信息技术产业处于快速成长期,未来收入和利润都将快速增长;信息技术产业获得大量PE/VC投资,并购预期强烈。最后,生物产业业绩稳定增长,在弱势行情中具备防御功能。本周我们的投资组合下跌0.6%,跑赢主要指数。其中亿纬锂能上涨12%,片仔癀上涨4%,爱尔眼科上涨2%。自10月8日建立投资组合以来,累计上涨18.91%,跑赢主要指数25%以上。