电力设备与新能源行业4月份数据点评:销量高速增长,新能源汽车渐入佳境

1.事件

乘联会公布了2016年4月份的新能源乘用车销量数据。

2.我们的分析与判断

(一)、4月销量同比增149%,前4月累计增120%

4月的新能源车销量20703台,环比3月的15623台增长33%,同比15年4月的8320台增长149%,这一同比增速相比3月时的60%大幅回升,显示出新能源乘用车市场在急速升温。其中插电混合动力乘用车6923台,同比增长119%,环比增长37%;纯电动乘用车13780台,同比增长167%,环比增长30%。1至4月新能源乘用车累计销量6万台,同比增长120%,其中纯电动乘用车销售3.85万台,增长138%;插电混动乘用车销售2.17万台,增长93%。

(二)、消费结构不断趋于高端化

截止到目前,新能源乘用车销量的主体仍然是轿车,销量有一定规模的SUV基本只有比亚迪唐一款车型。在16年前4个月3.85万辆纯电动乘用车中,A级、A0级、A00级的占比基本为1:1:1,A00级微型电动车在2015年纯电动乘用车中的销量占比达63%,而今年前4个月由于骗补调查等方面的原因,销量占比大幅降低至30%。说明在不限牌政策的驱动下,纯电动乘用车的消费结构不断趋于高端化。尤其是A级纯电动乘用车4月销量同比暴增534%,前4个月累计销量同比增长451%,吉利帝豪EV、比亚迪e5、比亚迪秦EV、长安逸动EV、北汽坤宝EV等车型的销售都非常火爆。插电混动方面,B级车的比重由2015年的32%提升到今年前4个月的62%,A级车则由67%下降到38%,主要原因是B级车比亚迪唐销售情况非常好,而A级车比亚迪插电版秦由于上海地区地补政策调整等方面的原因,今年累计销量同比下滑56%。

3.投资建议

二季度是新能源汽车的行业淡季。短期行业还受制于暂停三元电池在客车上的应用、骗补核查、补贴标准调整、专用车未进入车型推荐目录、前三批车型推荐目录重审等行业因素。但我们认为,国家发展新能源汽车、实现汽车工业的弯道超车决心是坚定的,一些不确定因素终将落地解决,在明年补贴退坡20%的强力刺激下,下半年新能源汽车将迎来大爆发,我们继续坚定看好。推荐国轩高科、长园集团、江苏国泰、蓝海华腾、汇川技术、合康变频、宏发股份,关注三元电池产业链的当升科技、天赐材料、新宙邦、沧州明珠、杉杉股份、坚瑞消防、亿纬锂能、胜利精密、中材科技等。