ROE和资产周转率续降--上市公司年报和一季报拆析之一
ROE是上市公司一项最核心的指标,我们对其进行杜邦分解如下:
ROE=净利率*资产周转率*(杠杆率+1)。
这也是我们盈利周期与债务周期模型的一个核心公式,净利率和杠杆率分别是我们盈利周期和债务周期的核心观察指标。在此我们对上市公司2015年年报和2016年一季报进行拆析,与历年同期ROE和资产周转率数据进行比较的结果显示,2013年以来,ROE和资产周转率开始单边下降的趋势尚未结束。
市场观察:股票市场微涨,债券市场利率整体下行 周二股票市场震荡微涨,货币市场涨跌互现,债券收益率整体下行。国债期货收涨,可转债多数上涨,美元兑人民币下行。
备忘录
1、5月9日,国务院发布促进外贸回稳向好的若干意见。 2、5月10日,处置“僵尸企业”工作方案有望加快出台。发改委和工信部等部门正抓紧起草处置“僵尸企业”工作方案;在金融支持方面,工信部与银监会研究制定了银企对接方案,通过建立对接服务平台,建立重点企业和重点项目的融资需求清单,支持银行根据不同行业、不同企业特点实施差别化信贷政策,今年将在20个左右城市开展试点。
风险提示:有重要因素未列入分析框架。
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