策略卓越推:银行、医药生物、家用电器、公用事业、化工

市场回顾及展望:保持谨慎 关注市场流动性和政策变化

上周市场震荡下行,周五市场大幅下探。我们看到,随着市场的进一步演变,投资者对于经济数据的敏感降低,制造业PMI、非制造业PMI和财新PMI均环比回落,且低于市场预期,为复苏中的经济蒙上了一层阴影。近期信用市场频繁暴露的违约事件,让投资者对流动性及政策方向选择提高了警惕。上周行业表现上看,分化较为严重,排名靠前的是交通运输上涨了1.32%,其次为电子、纺织服装行业,跌幅前三名为钢铁、综合和采掘,跌幅均超过了2.5%。 周末公布的进出口数据低于市场预期,进出口贸易出现逆转的预期破灭,对A股市场将形成一定的冲击,经济复苏的时间长短和强弱的问题,再次进入投资者视野。但我们认为,近期经济持续回暖仍然保持较大概率。而近期政策面对市场的影响加重,随着经济预期差和盈利预期差的逐渐减弱,政策和流动性的边际影响加重,关注短期信用事件对流动性的冲击,以及监管层表态带来的边际变化,预期市场在维持震荡的基础上,较多受到这二者的影响。

行业配置:我们认为,近期市场不稳定因素依然较多,短期内投资者对于估值合理、业绩稳健的行业和个股依然偏爱,成长性方面选着确定较高的行业进行的配置价值,此外,供给侧改革和产品价格提升,依然推升市场对于周期品配置力度,选择细分行业具有涨价动力的化工。因此,本期的行业建议为:银行、医药生物、家用电器、公用事业、化工。 市场风险:经济数据不达预期;债市信用违约事件爆发;政策出现边际变化。