有色金属行业:非农就业不及预期,关注稀土钨钴金银

基本金属普遍承压。上周基本金属呈现震荡下跌走势,主要受宏观数据及美联储鹰派言论双方面影响。周初公布的全球制造业数据偏弱,尤其是疲弱的中美数据令市场对全球经济复苏的忧虑情绪重燃;周中美联储官员相继发表鹰派言论,看好6月加息,美元指数触底反弹,对商品价格进行打压;周五公布的美国非农数据不及预期,美元指数一度走弱,基本金属小幅反弹。

黄金下跌0.4%,白银下跌2.1%。上周国际金、银价格高位震荡。周中美联储官员相继发表鹰派言论,看好6月加息,美元指数触底反弹,对商品价格进行打压;周五美非农不及预期美元一度走弱,但随后美联储纽约联储主席杜德利意外偏鹰派言论使得美元最终收涨,使得黄金反弹幅度受限。

稀土继续普涨。上周受商储支撑,稀土采购商询盘增加,上游持货观望不出,主流品种大幅提价。各商家预期向好,除不出自身库存之外,还从市场上开始收货,成交量大幅增加,使得报价不断上调。稀土作为小品种,而且在市场持续低迷了4年之久,一旦有利好催动,市场涨价情绪较为积极,在第二批稀土商储进行中,预计后期稀土仍有涨价的空间。

小金属普遍上涨,钼、钨、电池级碳酸锂上涨。坚定看好钨价在收储预期下继续上涨,镁、锑在供应收缩背景下也有望进入上升通道。

继续坚定看好有色板块。一是流动性宽松格局难改。4月美联储议息会维持中性,日本央行不再加大宽松,使得“上海协议”的默契更加赤裸裸地展现出来,美元破位下行,非农就业低于预期令联储年内加息概率再次下降,全球流动性将维持宽松。我们认为美联储加息预期应推后至12月份,美元将持续保持弱势,“上海协议”将成为今年全球央行货币协调的圣经。二是供需基本面仍在回暖态势。5月初中采PMI 环比小幅回落,但总体仍在回暖态势。

坚定关注稀土、钨上游资源股及磁材标的。五一节后,稀土价格开始启动全面、显著上涨,关注广晟有色、厦门钨业、盛和资源等龙头个股,重点关注预期差较大个股安泰科技。以及基本面逐渐改善、前期滞涨的磁材标的,如中科三环、宁波韵升、正海磁材、银河磁体。钨标的重点关注厦门钨业、章源钨业、中钨高新和洛阳钼业。

重点关注质地优秀、公司诉求提升、人气趋旺的新材料品种。重点关注高温合金新龙头万泽股份。

期待钴稀之时,关注华友钴业、格林美。在新能源汽车上游材料整体景气度和估值偏高的背景下,关注供需改善方向明确,价格有望回升的钴板块。

货币体系进入黑暗时代,金银有望再创新高。4月非农就业不及预期印证了由于全球经济衰退风险加剧,美国经济难以独善其身。而美元霸权也被诸多地缘政治问题所挑战,各国央行竞相放水,贸易保护、竞争性贬值重现,美元短期仍将承压,反弹空间有限,全球信用秩序混乱,货币体系面临群龙无首的境地,正进入暗黑时代,流动性泛滥必配金银。黄金板块重点关注山东黄金、湖南黄金、中金黄金、赤峰黄金、西部黄金等,高度关注天业股份。白银板块:银泰资源(停牌)、兴业矿业、盛达矿业、金贵银业、豫光金铅等。

风险提示:1)美国经济好于预期,加息进程加速;2)国内需求低迷,政策刺激低于预期;3)供给侧改革面临阻力较大,执行效果低于预期。