我们认为券商业绩已走出前期的阴霾,有望回归正常,但对于将至的二季度由于去年的高基数,或将继续延续同比下降的态势。行业整体业绩无法呈现去年的高增长市场已有预期。5月应将迎来新三板分层制度的落地,使得多层次资本市场建设更进一步。同时,行业利好政策持续推进:优化券商的风险控制指标、深港通的开通等都将有利于资本市场的发展,证券公司作为资本市场的主要参与者,我们认为证券公司将受益于资本市场的红利,给予未来十二个月“增持”评级。