电子行业5月月报:智能手机平板需求疲软,OLED成行业新增长点

投资要点:

【行情回顾】电子板块4月在波动回落后上扬跑赢沪深300指数,月末申万电子指数上涨1.56%,而沪深300指数下跌2.02%。电子板块中涨幅最高的为电子系统组装,上涨2.55%;二光学元件板块下跌幅度突出,下跌8.46%。电子行业4月涨幅前五依次为可立克、中颖电子、好利来、华灿光电、天津磁卡。跌幅前五依次为利达光电、新亚制程、思创医惠、七星电子、金龙机电。4月末电子板块的市盈率为57.29倍,略高于历史平均水平。海外电子行情4月呈现下跌态势。

【年报分析】2015年电子行业整体收入保持较好增速。2015年电子行业总体营收较去年增长21.11%;子板块中电子制造的营收增速最高,达26.88%。2015年电子行业平均毛利率为25.50%,比去年下降0.15%。但行业总体净利润比去年同期增长3.91%,子板块中其他电子的净利润增速最高,达16.31%。从行业个股的年报数据来看,华天科技、东软载波、依顿电子、法拉电子、三环集团、艾华集团、乐凯新材、东旭光电、三安光电、大族激光、横店东磁、蓝思科技、立讯精密、中航光电财务状况稳健,同时估值偏低。

【投资策略】建议关注以下两条投资主线:

1、OLED取代LCD已成行业趋势,OLED将成为新增长点。OLED是一种电致发光有机聚合材料作为半导体的发光二极管。它能广泛应用于数字显示领域,比如电脑屏幕、电视屏幕、手机、游戏操控台等。相比于LCD,OLED有多重优势:轻薄、颜色明亮、视角更广、功耗低、响应速度快、对环境温度不敏感并且可塑性强。OLED最突出的特点就是可自身发光并可可塑性强。在全球智能手机平板市场趋于饱和,产品业绩下滑的背景下,OLED将成为行业中下一个爆发点。

2、政策市场持续利好,集成电路发展受益。在全球半导体市场出现下滑的情况下,中国集成电路市场却逆势上涨,成为为数不多能保持增长的区域市场。而从全球市场角度看,集成电路市场正加速向中国迁移。随着市场规模扩大,国内集成电路企业业绩可观,实力也得到提升。在政策利好持续和国内市场需求的支撑下,集成电路将迎来快速发展期。建议短期关注:中颖电子、万润科技、蓝思科技、同方国芯、全志科技、依顿电子。

【投资风险】国内外行业竞争加剧风险、电子企业出货量不达预期风险。