新兴产业行业配置周报(第4期):新兴产业增速回升,关注新能源汽车和信息技术产业

投资要点

新兴产业业绩增速回升,毛利率提高是主因

2015年和2016Q1战略新兴产业营业收入增速分别为14%和13%,净利润增速分别为4%和24%;营收和净利润增速高于主板,低于中小板和创业板。2016Q1净利润增速上升,主要得益于销售净利率的提高。战略新兴产业销售净利率同比提升,外加总资产周转率同比小幅下降、权益乘数同比小幅上升,带动净资产收益率小幅上升;而销售净利率的提升主要依靠销售毛利率的上升。

新能源、新能源汽车和信息技术产业业绩增速提升

新能源汽车和信息技术产业营收和净利润增速较高,且稳步提升。新能源汽车产业净利润增速不断提高,并且超过营业收入增速;毛利率提升带动净利率上升并促使净资产收益率提高。信息技术产业净利润增速也不断提高,且高于营收增速;杠杆率提高带动盈利能力提升。新能源不仅毛利率提升和权益乘数增加共同带动净资产收益率上升。

体育大年+“十三五”规划,体育产业将快速发展

《体育发展“十三五”规划》正式发布,到2020年,全国体育产业总规模超过3万亿元,在国内生产总值中的比重达到1%,体育服务业增加值占比超过30%。未来十年将是我国体育产业发展的黄金10年,预计未来将继续出台一系列的扶持政策。对比欧美、日韩等发达国家体育产业占GDP的比重在2%~3%左右,我国体育产业的发展空间巨大。体育产业链以赛事IP为核心,包括赛事运营、体育营销、体育经纪、体育版权、体育彩票、场馆运营、体育娱乐等。今年有欧洲杯、奥运会等赛事,是体育大年,产业链各板块将有所表现;其中互联网彩票有望重启,受益最明显。

本周投资组合上涨2.75%,累计跑赢大盘25%

我们的投资组合重点配置新能源汽车(40%)、信息技术(30%)、生物(20%)等产业。首先,新能源汽车产业处于快速成长期,是为数不多的未来业绩确定高增长的行业,其中动力电池和充电桩板块增速最快。其次,信息技术产业处于快速成长期,未来收入和利润都将快速增长;信息技术产业获得大量PE/VC投资,并购预期强烈。最后,生物产业业绩稳定增长,在弱势行情中具备防御功能;以精准医疗为代表的生物科技行业发展潜力巨大。

本周我们的投资组合上涨2.75%,跑赢主要指数。其中多氟多上涨16%,中通客车上涨8%。自10月8日建立投资组合以来,累计上涨19.62%,跑赢主要指数25%左右。