安信固收周观点:4月新兴整体沦陷,中国或难独善其身

4月新兴整体沦陷,中国或难独善其身——安信固收周观点

数据显示,3月全球经济的全面改善未能在4月延续,相对于发达经济体的继续改善,新兴经济体在4月转而下滑,今年前三个月发达与新兴裂口缩小的情况在4月逆转。在发达经济体中,受服务业扩张带动,美国经济在4月的改善更为明显。上述组合或意味着,短期来看美元指数已经形成底部,而大宗商品的上涨也告一段落。

具体到中国而言,4月中采和财新制造业、服务业PMI全面低于前值,其中财新制造业PMI继续低于50,其他高频数据亦显示4月数据或较3月有所回落。综合各方情况,我们倾向于认为,本轮长端利率债收益率反弹的高点已经探明。

市场观察:股票市场放量下挫,债券市场利率小幅波动

周五股票市场放量下挫,货币市场涨跌互现,债券收益率小幅波动。

国债期货上涨,可转债全线下跌,美元兑人民币继续上行。

备忘录

1、5月6日,中国城建将宣布提前赎回债券。中国城建:因实际控制人变更导致触发债券协议中的提前赎回条款,公司将通过交割系统通知债券持有人提前赎回原应2017年到期的25亿元人民币债券。

2、5月6日,大商所将多品种非日内交易手续费恢复至收紧监管前水平。大商所:5月10日起,将焦炭、焦煤、铁矿石和聚丙烯品种非日内交易手续费标准下调为成交金额的万分之0.6,同一合约当日先开仓后平仓交易手续费标准维持不变。备注:此前商品期货市场暴涨,为了给市场降温,大商所从4月22日起连续多次上调多品种交易手续费,从万分之0.6上调至1.8,再上调至万分之3.6,最高至万分之7.2。

3、5月6日,巴西评级遭惠誉从BB+下调至BB,展望为负面。惠誉称,对巴西评级的下调反映了该国较预期更为严重的经济衰退、政府稳定公共财政前景努力的失败、立法机关继续陷于僵持的局面和政局不确定性加剧,而所有这些因素都吞噬着国内民众信心并破坏了政府管治能力及政策效力;经济料在2016年和2017年分别萎缩3.8%和0.5%。

风险提示:有重要因素未列入分析框架。