原油行业周报:美元持续走弱,原油延续反弹,注意伊拉克出口逼近高位

核心观点:

美元持续走弱,助推原油价格延续强势反弹态势

本周,国际原油价格继续强势反弹。上周,油价在多哈会议未能达成“冻产”协议的情况下大幅反弹;尽管本周美国商业原油库存继续攀升、不断刷新纪录,但美元近期持续走弱(美元指数跌至93左右,已创下2015年1月以来的新低),助推原油价格继续强势反弹。本周,Brent和WTI分别突破48和46美元/桶,再创近6个月来新高。此外,相关数据显示2月份美国对原油的总需求显著上升,特别是汽油的需求大幅增加55.6万桶/日、目前增至920.6万桶/日,同比上涨6.4%。

油价之前一路走低,供应过剩和需求不振被视为关键因素;主要产油国转变不减产态度并支持商议“冻产”,催生了本轮油价反弹;未来一段时间,油价可能有回踩的风险,核心因素是供给端,主要看OPEC冻产措施的实施程度。

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2016年原油的供过于求局面将改善,油价可能前低后高

2016年原油供过于求的局面会改善,但可能主要体现在下半年,油价可能前低后高。之前30美元以下的油价已跌破了除中东以外的大部分石油公司的完全成本,也增加了主要产油国的政治动荡风险。我们认为要注意减产落空和库存累积可能会带来油价的回调,再创新低概率不大,今年底有望到50美元。

OPEC上月产量保持高位,且伊拉克4月石油出口逼近历史高位

OPEC3月原油产量为3225.1万桶/日,连续六个月保持在3200万桶/日以上。

美国原油库存再创新高,原油钻机数与产量持续下降

美国商业原油库存近三个月以来保持在5亿桶以上的历史高位,本周增长199.9万桶,总量达5.41亿桶、再创新高;汽油库存较上周略有增长,目前为2.41亿桶。

美国原油钻机数1年半来从约1600下降至332台,累计减少超过3/4,创2009年11月以来低点。油气钻机总数本周继续减少,2016年以来已减少200余台,目前仅为420台,创1999年以来新低。美国原油产量连续七周下降,目前为893.8万桶/日。炼厂产能利用率有所回落,目前为88.1%。