(1)从1997年-2010年数据来看,美国高收益债收益率与AAA级企业债收益率的利差是高收益债违约率的良好领先指标。若某年二者的利差明显扩大,则次年高收益债的违约率将大幅提升,反之则次年违约率大幅下降。考察美国高收益债收益率、违约率与宏观指标的相关性,可以发现,二者均与名义GDP的同比增速具有一定相关性,其中违约率与名义GDP同比的相关性更强一些。
但美国高收益债收益率还与企业利润金额具有较强的相关性,而违约率与企业利润金额基本没有相关性。
(2)美国高收益债违约率与GDP的增速相关性较强,与GDP的绝对金额基本无相关性,违约率与企业利润金额及其同比增速也基本无相关性。
(3)美国高收益债收益率与企业利润金额具有较强的负相关性,但与企业利润金额同比、名义GDP金额及其同比、实际GDP金额及其同比的相关性较弱。
(4)美国高收益债收益率与AAA级债券收益率的利差较大,二者利差与名义GDP以及实际GDP的同比增速具有较强的负相关性,但与企业利润及其同比、名义GDP及实际GDP金额基本没有相关性。
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