医药行业周报2016第17期:免疫细胞治疗需规范监管

投资建议

上周大盘维持震荡行情,医药生物指数累计下跌0.36%,跑赢上证综指,其中二级行业中化学制药和中药行业下跌,医药商业和生物制品行业上涨。五一期间魏则西事件持续发酵,我们认为免疫细胞治疗监管政策有收紧的可能,公立医院科室外包这种长期存在的经营乱象或将得到整治,CAR-T等特异性免疫细胞治疗技术在规范监管中仍可得到发展;上周2015年报和2016年1季度全部发布,1季报业绩较15年同期有所回暖。在医疗、医保和医药联动改革大背景下,2016年医药行业内生增长承压,外延式并购有望继续成为企业增长的主要动力。

行情回顾:截止到4月29日上证综指报收2,938.32点,单周(4月25日-4月29日)累计下跌0.71%,中小板指数累计上涨0.08%,创业板指累计小幅上涨0.08%,同期申万医药生物指数(801150.SI)报收7,208.95点,累计下跌0.36%,二级行业中化学制药和中药行业下跌0.95%和0.03%,医药商业和生物制品行业上涨3.1%和1.76%。概念指数方面,医药电商和二胎政策指数小幅上涨1.98%和1.6%,抗癌指数小幅下跌1.05%。

行业动态:国务院办公厅发布了《深化医药卫生体制改革2016年重点工作任务》,随着公立医院试点继续扩大,医疗、医保和医药联动改革和药品一致性评价等政策继续使医药制造企业承压,“两票制”的推行使得医药流通企业洗牌在即,区域龙头流通企业有望凭借资源优势继续抢占市场,“处方外流”是否能成为企业未来新增长点还有待观察。

公司公告:海思科拟出资金额不超过4亿元设立保险公司,预计持股比例不超过20%;博腾股份拟向123名首次授予激励对象授予344万股限制性股票。

重点推荐标的:华北制药(600812)、众生药业(002317)、华业资本(600240)、以岭药业(002603)、蓝丰生化(002513)。

风险提示:政策不达预期、市场估值风险。