广联达公司动态点评:业绩反转有望确认

2016年Q1收入数据创近几年Q1高点:2016年一季度,公司录得营收2.4亿,同比增长20.5%;实现营业利润1487万,同比增长41.8%;实现归属上市公司股东净利润为4289万,同比下降39.8%%。公司报告期录得近几年来最高Q1收入,超过了2014年Q1的2.38亿元。同时公司预告2016年上半年归属上市公司股东净利润范围是8316万-11088万,同比增长50%-100%。

业绩拐点有望进一步确认:从单季收入数据看,公司2015年Q1-2016年Q1单季收入同比增长分别为-16.6%、-30.1%、-10.7%、0.3%和20.5%,从趋势上看,公司业绩反转的概率在逐步加大。我们认为占公司收入70%以上的工程造价在2016年有可能维持稳定,去年该业务收入下降了18.4%。而公司工程施工业务、工程信息业务以及旺材和产业供应链金融业务有望加速增长。

长期战略明确,值得期待:公司明确提出“建筑产业互联网平台服务商”战略定位,通过打造技术支撑平台、子行业应用平台、增值服务平台以及伙伴经济平台,更好的服务产业、融入产业,最终成就公司的战略转型成功。通过“聚量”、“聚人”、“圈工地”、“圈楼宇”、“建BIM库”发展战略,由专业应用通过“云+端”积累平台资产,形成大数据,大数据既可为行业本身提供数据服务,又可为后续的产业征信、产业金融等提供增值服务。我们认为公司这种在建筑产业这一垂直领域实现“互联网平台服务商”战略非常值得期待。

投资评级:预计公司2016-2018年EPS分别为0.31元、0.40元和0.52元,对应当前股价PE分别为41x、32x和25x,维持给予公司“推荐”投资评级。

风险提示:公司工程造价业务持续下行、转型不达预期。