简述我们对于货币政策的理解:兵无常势,水无常形

兵无常势,水无常形——简述我们对于货币政策的理解。

松还是紧,这是个问题。我们通常所说的货币政策松紧一般都是从供给角度而言,比如央行降息,就是货币政策放松。但货币政策放松之后,市场环境不一定会松,广谱无(违约)风险资产收益率不一定会降,因为还要看需求,如果需求上升更快,市场环境反而会紧,广谱无(违约)风险资产收益率则会上升。因此,松和紧是相对的,要综合考虑供需的影响。

市场观察:股票市场微涨,债券市场利率显著上行。

周五股票市场微涨,货币市场利率涨跌不一,债券收益率继续上行。

国债期货上涨,可转债多数下跌,美元兑人民币继续上行。

备忘录。

1、4月23日,上海各银行将暂停与链家等6家房产中介合作1个月,7家银行部分营业机构被暂停个人房贷业务2个月。上海银监局今晚发布,针对稽查中发现的问题,决定自4月25日起暂停辖内各商业银行与太平洋房屋、仁丰、我爱我家、佳歆、汉宇、链家等6家房地产中介的业务合作1个月;对于违反个贷业务受托支付要求的工行静安支行、中行临沂路支行等7家商业银行营业机构,决定自4月25日起暂停个人住房贷款业务2个月,并责成对相关人员内部问责。

2、4月24日,山西最紧张时刻:万亿煤炭巨债缠身,60%在银行。目前,七大国有煤炭集团负债总额超过万亿,体量相当于山西省2015年的GDP,总体资产负债率达80%,山西煤炭的债务大部分在银行。2016年4月以来,据不完全统计,山西煤炭企业已连续发生两起债务违约以及三起债券暂停、取消发行事件。

风险提示:有重要因素未列入分析框架。