首页 - 股票 - 研报 - 趋势策略 - 正文

债市日评:似曾相识的调整,2014年7月份

关注证券之星官方微博:

利率品市场观察

周一早盘资金面相较紧张,金融债收益率上行略明显,160210高点成交在3.5%,尾盘农发一级招标情况尚可,认购倍数较好,同时资金紧张局面也迎来缓解,债市回暖,160210收于3.47%(较上周五上行3BP)。

4月中旬以来债券市场调整的核心因素是投资者对经济状况预期的改变。这种改变来源于多个方面的信号,一是4月15日公布的3月工业增加值和投资等数据明显好转;二是3月金融数据再次放量,贷款及社融增量均超出预期;三是4月以来国内大宗商品出现第二轮强势上涨,螺纹钢期现价格均创15年以来新高。

而回顾历史,本轮经济下行周期(2012年以来)中途也曾出现过类似局面——2014年7月。当时金融数据出现环比改善,大宗商品价格止跌回升,工业增加值同比也明显上行,投资者对经济的预期转向,导致债券市场出现一波快速调整,10年期国开在20个交易日上行超过40BP。

不过2014年7月的这次经济复苏最终被快速证伪,7月金融数据超意外大幅下滑,随后8月工业增加值断崖式下跌,下半年经济状况表现最后还弱于上半年。

考虑到国内大宗商品价格的暴涨与供给侧改革限产政策关系较大(而且目前期货市场投机氛围浓重),同时长期债券已经调整较多期现利差扩大到极限位置,我们建议投资者等待4月的经济增长和金融数据对需求状况做进一步判断。





微信
扫描二维码
关注
证券之星微信
APP下载
下载证券之星
郑重声明:以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。如对该内容存在异议,或发现违法及不良信息,请发送邮件至jubao@stockstar.com,我们将安排核实处理。如该文标记为算法生成,算法公示请见 网信算备310104345710301240019号。
网站导航 | 公司简介 | 法律声明 | 诚聘英才 | 征稿启事 | 联系我们 | 广告服务 | 举报专区
欢迎访问证券之星!请点此与我们联系 版权所有: Copyright © 1996-