农林牧渔行业:禽链投资趋势未变,关注春参捕捞价格

市场行情回顾:本周大盘大幅回调,沪深300指数跌2.97%,农林牧渔板块跌5.11%,在申万28个子行业排名第12。子版块中无板块上涨。个股层面,位于周上涨前列的公司有南宁糖业、国投中鲁、星河生物;位于周下跌前列的公司有天山生物、众兴菌业、千足珍珠。

农产品价格跟踪:猪市:本周生猪价格19.65元/公斤,周上涨1.08%,头均盈利1105元,周下跌3.13%;仔猪价格61.8元/公斤,周上涨0.16%。禽市:白羽肉鸡8.06元/公斤,周上涨3.47%;青岛鸡苗3.55元/羽,周上涨42%;烟台鸡苗3.9元/羽,周上涨44.44%。玉米、大豆:玉米大连港价格1890元/吨,周上涨1.61%;大豆现货价3377.37元/吨,周上涨0.03%;大连大豆压榨加工利润181元/吨,实现扭亏。小麦、白糖:小麦现货均价2373.57元/吨,周上涨0.42%;柳州白糖现货价5530元/吨,周上涨1.47%。海参、扇贝:海参均价90元/公斤,周上涨4.65%;扇贝均价8元/公斤,周持平。

投资建议:虽然在产父母代种鸡存栏环比有所上涨,但鸡苗价格近期超预期上涨,目前山东地区鸡苗价格上涨至平均3.6元/羽,较上周上涨了45%左右,预计是部分在产种鸡由换羽所得,并且存栏中50周以上的父母代种鸡占比较大,生育能力下降所致。虽然存栏量环比增加,但总鸡苗供给量下降。二季度是鸡苗价格淡季,目前屠宰企业库存较年后增加,但目前毛鸡价格依然回升至8元/公斤以上,我们认为未来供需缺口将进一步加大。我们对禽链的投资建议依然不变,在没有看到祖代鸡引种大幅放开的前提下,价格下跌的时候是买入时机,重点推荐圣农发展、民和和益生。

上周白糖价格出现反弹,我们认为未来白糖价格将会逐渐上涨,全年平均价格将达到5600元/吨左右,高点将突破6000元/吨,主要逻辑有1)全球厄尔尼诺现象带来巴西棉花减产,今年全球糖市将出现供给短缺。在2016年结束的广西糖会上,15/16年榨季产量预期再次下调至900万吨,国内供需缺口进一步扩大至240万吨。2)国内宏观经济企稳回升,大宗商品上涨。美联储加息推迟,全球量化宽松开启。主要的风险来自走私糖的量,随着政府和糖协打击走私糖的决心,我们预计全年总量可控制在150万吨以内。可关注南宁糖业、中粮屯河。

春季海参捕捞开始,据了解,今年春参价格为110-160元/公斤,较去年同比上涨了3%-5%左右,海参价格已经逐步止跌企稳,结束了多年来价格持续下滑的状态。由于海参受到打击三公消费的影响,从2012年开始,海参价格每年大幅下跌,从2012年高点的220元/公斤下滑至目前的90元/公斤(大宗价),跌幅达到60%。经过几年的调整,海参行业供需格局出现了一定变化,大众消费的兴起,低效率养殖户的淘汰,使今年春捕海参开始企稳并有小幅上涨,我们认为海参价格已经见底回升,今年价格或将见到5%-10%左右的上涨。建议关注业绩触底反转,并有转型预期的个股好当家。

风险提示:疫病导致价格波动、政策风险。