中银国际农林牧渔行业日报

投资摘要

1、行业观点:

禽链:1)除了商品代鸡苗和肉鸡价格之外,我们跟踪的父母代鸡苗价格预计5月份普遍将会达到50元/套,这比4月份价格(大约在30~35元/套)提升幅度超过40%,6-7月份的需求高峰预计会将父母代价格推升到70元/套以上;2)疫情:3月以来疫情主要集中在亚洲区域的东亚和东南亚区域,印尼、台湾、韩国和缅甸均有H5系的高致病性禽流感发生,均是在禽类之间的传播,高致病性禽流感有在亚洲进一步扩散的趋势,在某种程度上影响国内的供给;3)一季度引种约为3万套;下个月召开的关于家禽的大会可能会涉及到进一步规范引种,包括对季度引种配额等;

猪链:据官方统计,今年一季度中国猪肉产量1466万吨,同比下降5.9%,而出栏下降的幅度更大,出栏均重增加拉低了产量下降的幅度。3月份的生猪存栏和能繁母猪存栏均显示企稳回升,存栏的变化出现拐点,但价格仍将维持上涨,因为今年生猪量下降的幅度会超越去年。生猪行业主体结构已从以往散户占主导较快地向规模化场为主导转变,长期来看,具备扩张潜力和成本优势的企业将会取胜。

2、重点推荐关注标的:首推家禽股(圣农发展、益生股份、民和股份),生猪推荐牧原股份、雏鹰农牧,后周期推荐唐人神、金新农、海大集团、新希望、生物股份、金河生物、中牧股份。