新兴产业行业配置周报(第2期):新兴产业短期回调不改长期向好

新兴产业短期回调不改长期向好

上周新兴产业表现弱于周期性行业,我们认为短期回调不改长期向好。以新能源汽车、信息技术、生物科技等为代表的新兴产业具有长期的发展机会,未来的发展趋势比较确定。尽管短期的股价有所回调,但是长期来看股价将随着产业的发展而上涨。

新三板分层对A股的影响较小

下周新三板分层测试,我们认为新三板分层对A股的影响较小。首先,新三板对A股的资金分流非常小。创新层公司市值仅为A股的1%左右,新三板的日均成交额只有A股的1%左右。其次,创新层公司与A股的比价效应较小。创新层和创业板是不同的市场,适用的估值指标不同,流动性溢价不同,价格不完全联动。最后,新三板分层会降低A股的并购预期、压缩并购套利空间,其中潜在挂牌公司多的行业受到的影响较大,如互联网行业。

日本地震影响半导体产业链

周末日本集成电路基地九州发生地震,影响全球集成电路产业链,国内相关的将受益标的。受损较严重的索尼CIS影像感测芯片生产工厂如果停工一个月将造成7500万颗CIS的缺货。直接竞争对手三星和OV等厂商将受益。从A股产业链角度分析,晶方科技(为OVCIS封测)、硕贝德(子公司苏州科阳为格科微CIS封测)。地震还可能促使日本加强半导体产业的全球布局,国内的半导体设备、硅片、MCU等制造商可能获得合作的机会。

投资组合上涨2.14%

我们的投资组合重点配置新能源汽车(40%)、信息技术(30%)、生物(20%)等产业。首先,新能源汽车和信息技术产业处于快速成长期,未来业绩将持续改善。其次,生物产业的PEG最低,估值相对合理。最后,信息技术和生物产业获得大量PE/VC投资,并购预期强烈。本周我们的投资组合上涨2.14%,其中中通客车上涨16%,广东榕泰上涨11%。自10月8日建立投资组合以来,累计上涨16.65%,跑赢主要指数15%左右。