信用债及组合策略周报第12期:信用债快速调整_股票频道

投资策略:继续缩短久期

上周一系列宏观经济公布,经济增速虽然下行,但工业增加值、投资等数据均出现改善,消费平稳,信贷扩张,加上通胀隐忧,基本面对于债市的支撑由正转负。加上全球风险偏好较之前明显回升,经济指标的企稳也有助于国内风险偏好回升,给债券市场带来调整压力,债券市场短期依旧是控风险为主。指标改善依赖于政府托底经济,预计银行间资金面不会出现大的波动,仍然以平稳为主。信用债由于信用事件频发以及流动性扰动,调整幅度大于利率。预计后续随着风险偏好回升债市需求转弱但供给依然放量的情况下,信用债或有更高的流动性风险溢价。目前的策略主要仍是短久期策略,同时降杠杆。

上周末投组模拟净值1.011,周变动0.7%,本周调整持仓比重,降5年期中票比重为0,短融比重上升为50%,杠杆降至130%。