六维度概览当期美国经济——历史回溯之美国九零危机之一。
在我们的盈利周期与债务周期嵌套模型中,经济周期循环往复的归因是债务泡沫的膨胀-破裂-再膨胀-再破裂,而债务泡沫膨胀破裂的背后则是对盈利的追逐。此前,我们已经用这套模型回溯了美国的次贷危机(2007-2014年)和动荡年代(1981-1988年),在此我们将在盈利周期与债务周期嵌套模型的框架内对1989-1992年的美国历史展开回溯。整体来看,老布什执政的这段历史是一段过渡时期,大体上承续了里根时期对政府的抑制以及对市场的倚重。1990-1991年美国又经历了一次衰退,以年度实际GDP同比数据计算,1990年美国增长了1.9%,较前值3.7%几近腰斩,1991年则出现0.1%的负增长,1992年快速恢复到3.6%的水平。从某种程度上讲,老布什政府的执政时期就是一部对抗危机的苦难史。
在此我们首先按照惯例从六个维度简要概述一下这个时期美国的经济状况,这六个维度包括:盈利周期与债务周期嵌套模型下的盈利维度和债务维度;三大外部冲击,即产出函数维度,政策影响维度,国际环境维度;最后一个维度是大类资产的表现。
市场观察:股票市场高开高走,债券市场利率略有上涨。
周一股票市场高开高走,货币市场利率小幅上扬,债券收益率略有上涨。国债期货明显上涨,可转债多数上涨,美元兑人民币继续下行。
备忘录。
1、4月11日,又一央企债券风险爆发,中国铁路物资9期共168亿元债券暂停交易。中国铁路物资股份公司公告称,168亿债务融资工具今日起集体暂停交易。资料显示,距离兑付日期最近的是5月17日10亿元“15铁物资SCP004”,及6月20日到期的10亿元“15铁物资SCP006”。
风险提示:有重要因素未列入分析框架。