广电运通:经营稳健,积极布局金融服务和股权投资

2015年业绩基本符合预期

2015年广电运通实现营业收入39.73亿,同比增长26.05%;利润总额10.53亿,同比增长14.9%;实现归属于母公司股东的净利润8.98亿元,同比增长11.27%。EPS为1元,基本符合我们的预期。

国内ATM龙头地位稳固,积极拓展金融服务领域

公司受益于金融设备国产化趋势,ATM市场销售量连续第八年位居第一,全年新增银行客户129家,保障业绩稳健增长,并且在ATM海外市场,公司继续加大布局力度,2015年实现60多个国家销售,其中亚太区、中东区、非洲区市场同比增长显著。

同时,公司积极拓展金融服务业务,目前形成以广州银通作为服务主体、深圳银通为维保平台、广州安保为金融外包主平台。公司金融维保服务和外包服务收入快速增长,武装押运市场,公司有望凭借其非公开发行后的国企控股地位占据绝对优势,以中小项目为切入点,以点带面突破重点城市,2015年新投资武装押运公司8家。

举牌神州数码,布局价值洼地或能带来惊喜

公司公告以自有资金通过沪港通购买香港主板上市公司神州控股,至2016年3月21日,已占神州控股已发行普通股股份的10.09%。神州控股为一家轻资产的互联网控股集团,业务涵盖IT软件服务、智慧城市、供应链服务、互联网农业、金融服务等,停牌前市值超过100亿,此外神州控股还持有深圳A股上市公司神州信息42.44%的股权,为第一大股东,持有国内B2B龙头聪慧国际(02280)20.65%的股权,持有A股300378鼎捷软件11.49%,累计市值超过131亿。公司以小资金举牌隐形巨头,巨大投资价值未来或能凸显。

风险提示:ATM价格战激烈。

公司经营稳健向上,积极布局金融服务和股权投资,上调评级至“买入”

我们认为公司治理水平优异,业务布局合理,经营稳健向上,同时积极拓展金融服务领域和股权投资,预计2016/2017/2018年eps为1/1.16/1.37,给予“买入”评级。