衍生品研究:两融资金较谨慎,沪指缩量上涨

两融市场概况

截至2016年4月1日,沪深两市两融余额8741.58亿元,环比下降0.20%。融资余额8718.34亿元,环比下降0.22%;融资买入额2820.00亿元,较前一周下降19.05%;融资偿还额2839.05亿元,较前一周下降11.23%。融券余额23.24亿元,环比增加7.74%。

行业分析

上周所有行业融资余额增幅最大的五大行业为综合、有色金属、通信、电气设备和计算机,其中综合环比增加2.93%,有色金属环比增加1.95%。

上周所有行业融券余额增幅最大的五大行业为交通运输、纺织服装、银行、家用电器和计算机,其中交通运输环比增加36.63%、纺织服装环比增加28.73%

ETF两融数据概况

截止4月1日当周,ETF两融余额428.48亿元,较前一周增加0.46%,但增量主要来自于融券余额的上升,基金仍不看好后市;其中融资余额416.51亿元,环比下降0.05%;融券余额11.97亿元,环比增加22.09%。

总结

上证指数连续三周呈现震荡上涨格局,上周涨幅1.01%,但成交小幅下降,市场目前在3000点关口存在较大分歧;而两融余额与指数短期背离,上周五个交易日共净流出17.37亿元,表明两融资金较谨慎。个股方面,兴民钢圈、多氟多、石基信息、新南洋和南山铝业位于融资余额增幅前五名。其中兴民钢圈(002355)2015年归母净利2992.51万元,同比下降40.08%,主要是公司传统的钢圈业务销售减少所致,公司正转型加速构建前装硬件+软件平台+数据+服务圈的核心智能汽车平台,可持续关注。多氟多(002407)2015年归母净利为3919万元,同比增长828%,2016年1季度净利预计在1.08-1.13亿元,主要受益于六氟磷酸锂价格持续走高,两期财报业绩靓丽,未来电池和汽车有望进入量产期,继续增厚业绩,可持续关注。

综合来看,耶伦上周鸽派言论悉心呵护市场,人民币料呈现窄幅波动的稳定格局。中国一季度多项经济数据开始转暖给A股市场反弹提供了更多的信心,两市维持震荡上行思路不变,但持续反弹需增量资金配合。适逢2015年报和2016一季报披露高峰期,可重点关注两期报告业绩均增长个股、高送转以及壳资源题材。本周四美联储将公布3月议息会议纪要、周五美联储主席耶伦就美国经济和货币政策发表讲话,重点关注。