建筑行业周报:业绩痛点带来行业转型拐点

建筑装饰行业本周表现较好,跑赢HS3000.83个百分点,在28个一级子行业中涨幅排序第5位。建筑装饰行业本周跑赢HS300,整体涨幅居前。本周(2016.3.28-2016.4.1)建筑装饰板块(SW)上涨了1.58%,沪深300指数上涨0.75%,跑赢大盘0.83个百分点。在SW一级行业中涨幅靠前,仅次于建筑建材、有色金属、化工和交通运输行业,排在第五位。11个子行业中9个子行业上涨,2个子行业下跌,涨幅最好的是城轨建设,一周涨幅9.12%。

建筑装饰行业整体估值水平未发生明显变化,估值在全市场仍处于较低水平。最新市场数据,建筑装饰行业与A股市场整体估值比较,建筑装饰行业TTM PE估值为16.96倍,较上证综指估值14.24倍,HS300板块11.92倍市盈率,建筑装饰行业估值略高,但建筑装饰行业平均市净率为1.85倍,略高于主板估值,但不足创业板指平均估值的1/3,约为中小板平均估值的1/2。与SW一级行业横向比较,建筑装饰行业TTM PE和市净率均排在28个行业中的倒数第四位(由高到低排序),市盈率仅高于家用电器、非银金融和金融板块。分子行业看,估值最低的为房屋建设子行业,估值相对较高的为其他建筑建设子行业和园林工程子行业。

一周个股表现:建筑装饰行业概念股表现抢眼。个股涨跌幅方面,本周雅百特、合肥城建、瑞和股份、方大集团及嘉寓股份涨幅居前,分别上涨21.37%、21.08%、16.82%、13.58%和12.13%,本周强势个股仍以转型概念股为主;本周建筑行业整体涨幅较好,89只个股中30只下跌,跌幅最大为7.57%。业绩发布情况来看,重点推荐个股岭南园林年报业绩表现抢眼;1季报业绩预告9只个股,5只预告亏损,短期业绩痛点将迎来产业拐点。重大投资方面,重点跟踪的岭南园林转型投资进一步落地。

建筑行业景气提升,十三五规划初现加大投资端倪。3月官方非制造业PMI53.8,比2月高1.1个百分点。其中,服务业商务活动指数为53.1,比上月上升0.9个百分点,增速有所加快。建筑业商务活动指数为58.0,新订单指数为50.5,分别比2月份上升2.8和2.4个百分点,随着有效投资发力、重点基础设施建设项目的加快推进以及气候转暖,建筑业市场需求增加。从地方陆续发布的十三五规划细则来看,各区域仍将加大电力、铁路等基建投资,助推建筑行业需求恢复。