浙商证券保险行业月报201602期

寿险公司保费增长迅速。

寿险公司2016年1~2月继续稳定增长,由于1月份开门红产品的火爆销售,2016年前2月的大部分寿险公司的原保费收入同比增长30%以上,其中富德生命人寿和泰康人寿增幅领先于同业,分别达到385.91%和98.31%。值得关注的是新华保险继1月负增长后,2月依然同比下降20.97%。

保户储金的增速恐难维持。

保监会新政策的出台将会大大影响万能险吸纳保费的规模。在3月18日,保监会在发布《中国保监会关于规范中短存续期人身保险产品有关事项的通知》,其中对于中短存续期人身保险产品的规模加以限制。我们预计在未来5年内,存续期小于5年的万能险产品的销量将有明显的下滑,今年一季度后增速将明显放缓。

财产险公司保费增长平缓。

2016年我国财产险公司原保险保费收入增长平缓,同比增长9.8%,其中平安财险的增速仅为2.86%。得关注的是安邦财险由于其投资型理财险吸纳的保费(扣除极少风险保费)对公司收入的贡献远大于一般保险的保费收入,财险保费收入的同比负增长对公司收入影响有限。

上市险企公布2015年报数据亮眼。

2015年上市保险公司依靠保费规模的扩张实现净利润持续增长。除承保盈利,提升内含价值外,2015年股债双牛,权益市场的发力使得险资提升权益类投资实现投资收益,债市方面由于持续的降息,无风险利息走低,保险公司大量存量债券提升账面价值,同时也对未来再投资提出新的挑战。