零售行业周报:超市板块仍为短期首选,二季度关注零售国企改革进程

一周行情回顾:

本周上证综合指数、深圳成份指数涨跌幅分别为0.82%和2.10%,申万商业贸易指数涨跌幅为2.63%,同时跑赢上证综指和深圳成指。

本周国内方面主要新闻有:1)阿里巴巴日前公布,今年财政年度电商交易额(GMV)突破3万亿元,这意味有望在年内超越沃尔玛,成为全球最大零售平台。据阿里巴巴数据,目前在淘宝网及天猫上共有逾1000万活跃商家,提供逾10亿款在线商品,同时亦有4.07亿活跃买家,为3万亿成交额作贡献,即粗略计,去年平均每位用户消费超过7000元。2)据中国商业联合会、全国商业信息中心日前公布的数据显示,2016年1-2月份,全国百家重点大型零售企业零售额累计下降5.6%,降幅较上年同期扩大4.6个百分点。其中,化妆品零售额累计下降1.3%,增速较上年同期下降5.1个百分点;日用品零售额累计增长0.3%,增速较上年同期提高0.2个百分点。另据国家统计局发布的数据显示,今年1-2月,我国化妆品零售总额为356亿元,同比增长11.4%,高于社会消费品零售总额的平均增长速度。3)媒体引述知情人士消息称,旗下拥有肯德基、必胜客等多个知名品牌的百胜餐饮正与多家私募股权公司洽谈,可能出售其中国业务19.9%的股权,估值约100亿美元。百胜方面对上述消息未予以置评。百胜在去年10月曾表示计划在2016年底之前将旗下中国业务分拆,以改善中国市场销售表现。该公司高层曾透露,百胜计划将中国业务分拆成一个独立公司在纽交所上市,并在晚些时候在美国和香港市场两地上市。

本周申万商业贸易指数涨跌幅为2.63%,涨跌幅位列申万一级28个行业的第12位,较上周的排名第11名略有下降。本周大盘走势较强,行业方面,本周28个申万一级行业中25个行业上涨。本周涨跌幅排名前三的行业分别是农林牧渔、国防军工和综合,一周涨跌幅分别为5.15%、4.54%和3.80%。而本周涨跌幅排名后三的行业分别是采掘、银行和钢铁,一周涨跌幅分别为-0.93%、-0.73%和-0.36%。本周零售行业相对大盘走势较强。本周零售个股中,52家公司上涨,7家公司停牌,12家公司下跌。本周涨跌幅排名前三的公司分别是爱施德、人人乐和麦趣尔,一周涨跌幅分别为15.43%、11.74%和11.59%。而本周涨跌幅排名后三的公司分别是武汉中商、老凤祥和海航基础,一周涨跌幅分别为-9.73%、-3.40%和-2.73%。

零售行业投资策略:

展望下周,我们维持CPI温和通胀有利于超市子行业同店增速回暖的判断,我们估计2016年将是超市板块从去年下半年的低谷逐渐回暖的一年,因此建议投资者逢低关注超市板块,尤其是关注永辉超市和中百集团,同时人人乐也值得从题材方面给予一定关注。我们同时建议投资者关注国企改革,尤其是国企零售企业的股权激励预期,我们认为在经历了2015年下半年零售业绩寒冬后,国企改革有望在2016年逐步推进国企改革,尤其是股权激励。我们仍然看淡黄金珠宝行业,认为鉴于目前房价在一线城市涨幅过高,侵蚀消费者的可选消费品需求,建议投资者在一季报后根据上市公司的业绩情况再介入。下周关注标的物不变:中兴商业,永辉超市,中百集团,天虹商场,重庆百货。

风险提示

宏观经济二次探底导致可选消费额下滑,租金上涨过快侵蚀零售企业利润,个别零售企业释放业绩动力不足。