固定收益研究*动态点评:大类资产配置每日图解

投资建议

本文通过70幅图对影响大类资产配置的相关领域进行每日跟踪。

货币:央行下调MLF利率,继年内首次降准后,稳定中长期利率,促进信贷进一步扩张,但短端的逆回购利率维持不变。债券:风险偏好有所回升,机构配债需求提前释放,估值空间进一步压缩。股票:反弹趋势大概率已经确立,但考虑到存量博弈且套牢盘压力,反弹高度和时间仍待观察。

季末前资金面压力尚存:短期流动性趋紧,主要受到企业缴税、补缴存准及转债发行等因素影响,而季末机构出资意愿下降,MLF引而不发也影响市场情绪。央行加大公开市场净投放规模,昨天净投放1200亿元,但目前流动性仍未见显著改善。

二手房交易营改增不增税,不足两年按5%全额征:据财新3月21日报道,营改增试点实施办法中明确,个人购买不足2年的住房对外销售的,按照5%的征收率全额缴纳增值税,个人将购买2年以上(含2年)的住房对外销售的,免征增值税。

银监会称严控银行突击分红和高比例分红,利润优先补充资本:据路透,中国银监会日前对银行业重点领域风险作出警示,要求银行加大利润留存,加强政府融资平台风险监控。利润要优先补充核心一级资本,并审慎制定利润分配政策,合理确定利润留存比率和分红比例,严格控制突击分红和高比例分红。

美联储洛克哈特称最早在4月FOMC会议上加息:亚特兰大联储主席洛克哈特(Dennis Lockhart)周一表示,美联储很可能最快在4月FOMC会议上加息。洛克哈特认为,经济数据已经证明有足够的动力采取进一步行动。旧金山联储主席威廉姆斯(John Williams)表示,若经济数据继续符合期望值,他将支持美联储在4月或6月加息。

美国2月成屋销售远不及预期,环比跌幅创近六年最大:周一,全美地产经纪商协会(NAR)公布的数据显示,美国2月成屋销售总数年化508万户,大幅不及预期的531万户,1月为547万户。美国2月成屋销售环比大跌7.1%,创2010年7月来最大环比跌幅,预期为下跌3%,1月为环比增长0.4%。

高盛称中国资本流出放缓,信贷风险可控:高盛报告称中国近期信贷风险可控,中国企业已将借款净额削减至外储的四分之一,外汇债务已非严重问题;上月资本外流速度大幅下降,显示政府处理信贷问题的能力,而中国货币系统很大程度是封闭的,将为改革提供缓冲时间。