凯撒股份:投资1亿储备腾讯爆款动漫,巩固IP产业链上游优势地位

获得多个爆款成人动漫授权,有助于丰富IP种类,巩固上游优势。根据协议公司获得授权的IP包括但不限于:《从前有座灵剑山》(人气将近7亿,本月第一,评分9.6)、《银之守墓人》(人气近4.5亿,评分9.6)、《我的双修道侣》(人气近4.9亿,评分9.5),公司此前通过收购幻文科技、与阅文集团及知名作家设立合资公司,确立了网文IP获取优势地位,此次牵手腾讯动漫使公司获得了另-IP源头,巩固了上游的优势地位。

期待此前IP商业化布局与爆款动漫IP产生化学反应。公司可通过旗下的两家游戏公司酷牛互动、天上友嘉及IP运营商幻文科技,携手腾讯动漫,按此次授权合作的优质IP,在手游、页游、网络剧和电视剧的商业化方面展开深入合作,实现IP价值的放大,实现IP的全版运营,提升经营业绩。

预计IP商业化能力的强化成为下一步业务拓展的重点。公司在IP上游有了较丰富的储备,预计下游变现能力的强化成为重点,比如完善游戏产业、拓展影视等多元的IP变现方式。

维持强烈推荐。16-17年备考利润2.61/3.32亿,按增发后5.16亿股本计算,EPS为0.51/0.64元,当前股价对应的PE为48/38倍。

风险提示:各子公司收购后业务整合不达预期风险,游戏子公司表现低于预期风险,网络出版服务监管政策变化风险。