金通灵2016年一季度业绩快报点评:业绩符合预期,高成长可期

一季报业绩基本符合预期。

根据业绩预告,2016年1~3月公司实现净利润1970万元~2160万元,同比增长100.54~119.89%,基本符合我们的预期。

1季度订单实现突破性进展。

1月28日公司网站公布,1月份公司订单突破3亿元大关,创造了公司历年来1月份订单的最高水平,其中汽轮机产品订单1.9亿元,压缩机产品订单5658万元,鼓风机产品7115万元。

15年底,公司与德龙钢铁签订了1.16亿元的1×40MW高温超高压中间再热煤气发电工程设备供货及安装合同。

我们预计公司2-3月份订单金额也会处在较高水平,即使按照1月份订单的50%计算也可达到1.5亿元。

照此测算,15年底到1季度末,公司的订单金额将达到5.84亿元,占公司2015年预告营业收入9.03亿元的65%。

离心式压缩机和高效汽轮机业务将成为公司未来几年重要增长极。

作为目前国内唯一产业化生产离心式空气压缩机的企业。公司压缩机产品具备高效、定制化等优点,且比海外同类产品价格低,进口替代空间巨大。预计15年订单规模大约5-6亿、16年8亿,未来有望达到15亿以上的规模。

中小型汽轮机产品已进入太阳能光热发电、生物质发电等领域。公司产品效率可比国内对手高20%左右并媲美海外企业。预计15、16、17年收入分别达到5000万、2亿和4亿。预计未来几年能实现15-20亿每年的销售。

布局新型业务,打开长期成长空间。

无人机定位靶机已得到军方认可,产业化指日可待;超临界CO2布雷顿循环发电系统或将在光热发电领域实现革命性变革;燃气轮机进口替代空间广阔。

维持“买入”评级。

我们预计2015/16/17年,公司将分别实现营业收入10.47/13.54/17.72亿元,同比增长分别为22.2%/29.4%/30.9%;实现净利润0.35/0.89/1.63亿元,同比增长分别为152.4%/151.9%/83.8%;实现每股收益0.17/0.43/0.78元。