国防军工行业:政策到暖风来,军工迎市场机遇

上周大盘反弹,市场重回3000点上下的震荡范围。上证综指收于2955.15点,周涨幅5.15%,沪深300收于3171.96点上涨5.09%。中证军工指数上涨9.83%,跑赢沪深指数4.74个百分点。年初至今,军工板块累计下跌24.56%,沪深300指数累计下跌14.98%,军工板块跑输同期沪深300指数9.58个百分点。

投资要点:

政策到暖风来,军工迎市场机遇。国防科工局发布《2016年国防科工局军民融合与项行动计划》,与项行动计划中明确提出印发《国防科技工业军民融合深度发展“十三五”规划》以及《推进国防科技工业军民融合深度发展的若干政策措施》并组织实施。“计划”的提出和实施将为军民融合扫清发展障碍和建立规范体制,相关企业尤其是“民参军”企业将迎来发展良机军工院所改制稳步推进,方案进入发布程序。军工院所改革方案已进入发布程序,航天科技集团表示公司在十三五末的资产证券化率将提高30%以上,科研院所改革将于今年启动,除了国家政策不允许的以外,改制后将全部进入市场。科研院所一直被视为各大军工集团的最优质资产,誉为“钻石矿”,因为科研院所技术领先、人才密集,不需要重资产即可运营。建议关注航天二院旗下的航天长峰、九洲集团下的四川九洲、中申十四所下属的国睿科技、航天三院下属航天科技、中申38所下属四创电子、航天科工061基地下属航天电器、航天系统的中航电子、机申系统的中航机电、兵器205所的光电股份、航天九院的航天电子、航天五院的中国卫星和航天八院的航天机电。

继续关注两船。我们认为风帄股份对海洋动力平台整合的突破是极为成功的尝试,为其他军工集团的整合提供了宝贵经验。军工集团的整合有望率先在两船展开,建议关注相关上市公司中国重工、中国船舶、中船防务和钢构工程等。

推荐标的。在军工投资主线上,我们保持海空军装备、信息化和军改的投资主线不变。结合两机重大专项,推荐关注中航飞机、中航动力和风帄股份。

战略支援部队中所包括的天军和网军在一定程度上兑现了市场关于天军和网军的预期,相关股票有望在后期随大盘强势反弹,建议关注国睿科技、高德红外、四川九洲等。海空军新装备的换装和批量生产将增厚相关公司业绩,建议关注产业链相关小市值股票如宝钛股份和鼎立股份等。

风险提示:军改实施进展缓慢,军民融合相关政策出台低于预期