食品饮料行业:通胀预期上升,食品饮料受益

本周观点:2月CPI同比上涨2.30%,食品价格同比上涨7.30%,定价能力高的优质消费品公司有望受益于通胀预期上升,白酒基本面最差时期已经过去,目前估值低,龙头业绩稳健,基建投资拉动消费,白酒板块具备配置价值。整体来看,建议三条主线布局:(1)受益景气回升、低估值、业绩确定性强的子行业龙头,关注阜丰集团、洽洽食品、金达威;(2)期待国企改革:五粮液已经推出工持股计划,国企改革迈出关键一步,五粮液作为行业龙头,国企改革的推进具有示范效应,食品饮料行业有望迎来国企改革潮,建议关注五粮液、恒顺醋业;(3)积极拥抱互联网:“互联网+”浪潮已成为行业无法忽视的趋势,可能成为行业未来发展的重要方向,建议关注好想你、洋河股份。

市场回顾:上周上证综指上涨4.97%,沪深300上涨4.32%,申万食品饮料板块上涨4.71%,略微跑输大盘。食品饮料各子板块中,白酒上涨1.59%,啤酒上涨6.16%,葡萄酒上涨7.18%,肉制品上涨2.57%,调味发酵品上涨8.99%,乳制品上涨8.52%。从行业横向比较来看,食品饮料涨幅靠后。

数据跟踪:白酒龙头终端价格总体保持稳定,2016年3月18日京东数据:53度500ml飞天茅台909元/瓶,52度五粮液价格659元/瓶,52度洋河梦之蓝M3价格499元/瓶,52度水井坊价格489元/瓶,52度剑南春价格359元/瓶,均与上周持平。截止2016年3月9日,生鲜乳主产区平均价为3.55元/千克,环比上升0.30%,同比增长3.80%。

行业要闻:在白酒业整体不景气的大背景下,主流品牌的发展则相对较好。近日,中国酒业协会秘书长宋书玉在贵州仁怀召开的中国酒业协会顾问座谈会上通报的2015年酿酒行业发展情况数据显示,2015年,全国规模以上白酒企业完成酿酒总产量1312.80万千升,同比增长5.07%。

重要研报:上周主要发布双塔食品(002481)调研报告,预计公司2016-2017年EPS分别为0.28、0.34元,对应PE分别为26X、21X。公司豌豆蛋白2016年翻倍,未来有望享受绿豆蛋白市场的快速增长,股价安全边际较高,给予“增持”评级。

公司公告:(1)皇氏集团(002329)发布年报,2015年实现营业收入16.85亿元,同比增长49.09%;实现归属于上市公司股东的净利润1.84亿元,同比增长144.63%;EPS0.23元。(2)百润股份(002568)发布年报,得益于预调鸡尾酒销量较上年同期大幅增长,公司经营业绩大幅度增长,2015年营业收入23.51亿元,同比增长107.28%;实现归属于上市公司股东的净利润5.00亿元,同比增长增长74.36%。(3)贝因美(002570)发布年报,公司实现营业收入45.34亿元,同比下降10.20%;实现归属于上市公司股东的净利润1.04亿元,同比增长50.45%。

风险提示:宏观经济下行;食品安全事件。