国微技术:IPO点评_股票频道

公司概览

国微技术为全球付费电视广播接收及mPOS供货商。据Frost&Sullivan统计,公司于1H2015按销量/收益计全球市场份额分别达48.9%/49.6%,于全球视密卡市场占绝对领先地位。公司于2013年7月以mPOS产品进入国内基于硬件的移动支付市场,公司mPOS销量于1H2015国内市场份额达6.8%,为国内第2大mPOS供货商。

公司主要产品为视密卡及mPOS,分别占2015年收入57.3%及42.7%。公司于2006年进入西欧视密卡市场,视密卡为大小约相当于一张信用卡的电子设备,作为终端用户解锁加密付费电视内容的密钥。mPOS为安全支付机,可使用户通过智能手机或其他智能设备便利进行信用卡及借记卡交易,公司透过发挥在为安全装置行业设计及开发安全芯片方面的专长进入相关领域。

公司2013-15年收入/净利润CAGR分别达17.5%/11.5%,至2015年的6,514万/332万美元。从地域分布看,欧洲/俄罗斯/中国市场分别占2015年收入51.9%/27.7%/13.4%。2015年毛利率及净利润率分别达37%及9.5%。

行业状况及前景

预计全球视密卡销量规模2015-19ECAGR将达17.9%,主要推动因素包括过渡至数字电视、付费电视行业发展、来自电视制造商的支持及加速发展CI标准。

预计国内mPOS市场销量2015-19ECAGR将达39.7%,增长动力包括不断增长的手机支付及安全支付需求、操作及成本效率需求、以及增值服务的可用程度不断提高。

优势与机遇

全球视密卡市场领先地位。

强大研发圑队。

全球化营销网络。

弱项与风险

大部份欧洲国家已基本实现数字化,未来对视密卡市场需求将下降。

俄罗斯市场经济放缓及卢布兑美元贬值下,相关需求增长低于预期。

国内mPOS市场竞争激烈拖累毛利率下滑较快。