利率品市场观察
周末公布了2月金融数据和1-2月经济数据,周一债市强势震荡,股市高开高走,黑色系期货高开低走,人民币汇率略微贬值。
根据两会报告,2016年中央财政赤字1.4万亿。而2016年国债到期量是1.3万亿,考虑到近4年国债净融资量与财政赤字基本相当,估计2016年国债发行量在2.7万亿左右(不计算年内到期的贴现国债)。
地方政府债方面,2016年地方财政赤字7800亿元,地方专项债4000亿,所以不考虑置换债的地方政府债发行量是:2437(2016年到期量)+7800+4000=1.4万亿。而关于2016年置换债的额度,此前有新闻报道,多省份今年计划发行置换债规模较去年增长约四成,个别省份债务置换规模高达去年的2.4倍。再结合目前地方债发行情况,截至18日,公告发行的地方债已经超过5000亿,我们预计2016年置换债可能接近5万亿。
虽然2016年国债和地方政府债发行量和净融资量均较2015年提升,但是供给量并不是影响趋势的主导因素,经过2015年的历练,预计二、三季度利率债的大量供给对市场产生的压力有限。
首页
微信公众号
证券之星APP
