皇氏集团:业绩符合预期,积极打造儿童生态圈

业绩符合预期:公司发布年报,2015年实现营业收入16.85亿元,同比增长49.09%;实现归属于上市公司股东的净利润1.84亿元,同比增长144.63%;EPS0.23元;业绩符合预期。

双轮驱动增长:公司业绩大幅增长主要是两方面原因:(1)乳业板块稳步上升,2015年公司乳制品、食品实现收入10.30亿元,同比增长15.58%,云南来思尔2015年在渠道建设、核心产品打造上取得较大突破,实现业绩的大幅度提升;(2)公司积极推进乳制品+文化传媒的双主业发展战略,传媒业务稳步发展,2015年传媒板块收入4.58亿元,同比增长541.21%。

通过收购与投资,公司“内容制作—媒体运营—终端传播—衍生品开发”的文化产业链布局基本建立,收购的盛世骄阳于2015年8月纳入公司合并报表范围,有效提升了公司整体的盈利能力。

积极打造儿童生态圈:皇氏集团主要围绕0-6岁的儿童进行布局,打造“教育+娱乐+衍生品”的儿童产业生态圈。公司以动漫幼教作为切入点,已形成“伴你成长+新动漫+宝贝走天下+北广高清+完美在线”的多维布局,积极打造幼儿产业生态圈,内容包括儿童教育、儿童娱乐、儿童金融、儿童消费等四大方面。未来公司将进一步夯实和完善文化板块业务,整合动漫、幼教资源,搭建国内最大的亲子幼教及动漫新平台。看好公司围绕儿童产业链的持续布局,有望成为公司未来业绩增长的新引擎。

董事增持提升市场信心:公司管理层靠谱,执行力强,未来将继续通过收购或合作方式完善产业链布局,后续动作值得期待。而且公司董事宗剑以自有资金增持公司股份60.2万股,增持均价18.9元,表明对公司前景的看好,也有利于提升市场信心。

投资建议:预计公司2016年EPS为0.55元,对应PE为27X,估值已相当便宜。公司积极构建儿童健康成长的生态圈,搭建国内最大的亲子幼教及动漫平台,未来将继续通过收购或合作方式完善产业链布局,管理层执行力强,后续动作值得期待,维持“买入”评级。

风险提示:收购整合风险;乳制品竞争激烈;食品安全事件