汽车行业周报:2月汽车销量同比微降

2月汽车销量同比微降

2016年2月,汽车销量同比微降。销售汽车158.09万辆,同比下降0.86%。其中,乘用车销售137.67万辆,同比降低1.53%;商用车销售20.42万辆,同比增长3.90%。新能源汽车方面,1-2月,我国累计生产和销售新能源汽车37,937和35,726辆,同比均增长1.7倍。我们预计16年汽车销量微增长仍是常态,新能源汽车仍将保持高速增长。

上周,钢铁板材和玻璃价格上涨明显,国际原油价格继续上涨

上周,汽车行业主要原材料中钢铁板材和玻璃价格上涨明显。总体来看,近期汽车主要原材料价格均出现一定上涨,汽车行业存在原材料成本进一步上升的风险。此外,上周国际原油价格继续上涨,但长期来看,原油价格下降的趋势不改,汽车使用成本有望进一步降低。

上周,汽车板块跑赢大盘0.22个百分点

上周,汽车板块跑赢大盘0.22个百分点。期间,汽车板块下跌了2.22%,而同期沪深300下跌了2.44%。所有细分板块均出现下跌,其中客车板块跌幅最小,全周下跌0.96%;卡车板块领跌,全周跌幅达2.71%。

上周,乘用车板块中,除停牌的长安汽车外,其余个股均出现下跌,其中广汽集团(-0.5%)跌幅最小;商用车板块中,曙光股份(+6.7%)涨幅居前;零部件板块中,天兴仪表(+13.1%)涨幅居前;汽车销售及服务板块中,中国中期(+7.9%)领涨。

投资策略

中国汽车市场已进入平稳增长区间,未来几年销量增速超过10%的概率较小,逐渐进入汽车后市场时代。受宏观经济持续低迷、环保/能源/交通压力增加、车企价格战等影响,终端需求锐减,预计16年汽车销量仍是微增长状态。

汽车行业依靠销量超预期驱动的投资机会时代已经过去,更多的是结构性投资机会,汽车的“电动化、智能化、网联化”成为未来发展趋势。16年,汽车行业主要的投资点在整个电动汽车产业链、汽车智能化概念以及汽车后市场。其中,电动汽车已从政策驱动、看概念向基本面驱动、看业绩转变;汽车智能化则仍处于概念投资阶段;汽车后市场则看好汽车金融、汽车维修业务。

风险提示

1、更多城市实施汽车限购;2、行业利好政策不达预期;3、基础设施建设不达预期;4、宏观经济大幅下行。