《政府工作报告》点评之钢铁篇:四个重要信号

1、供给侧改革:回答了几个核心问题,方向明晰。

供给侧改革立足长远。报告提出“以供给侧结构性改革提高供给体系的质量和效率,进一步激发市场活力和社会创造力”,因此是中长期政策主线。

去产能的手段和标准。报告指出“运用经济、法律、技术、环保、质量、安全等手段,严格控制新增产能,坚决淘汰落后产能,有序退出过剩产能”,回答了去产能去谁、怎么去的问题,即综合运用市场化淘汰、技术规范、环保整顿、安全整顿等各类方式来综合淘汰,主要淘汰对象是效益差的、环保不达标的、技术不合格的、安全隐患的企业。

被淘汰企业的处理方式。报告指出“采取兼并重组、债务重组或破产清算等措施,积极稳妥处置“僵尸企业”,即未来被淘汰企业的去处主要有两个:被其他企业兼并、破产清算或重整。

通过供给侧改革降低成本。报告指出“采取综合措施,降低企业交易、物流、财务、用能等成本,坚决遏制涉企乱收费行为”,暗示供给侧改革的重要目的之一是降低企业成本。

2、需求端:基建稳增长。

稳增长的重要性。报告提出“在适度扩大总需求的同时,突出抓好供给侧结构性改革”,并要求“深挖国内需求潜力,开拓更大发展空间”,即在稳定总需求的前提下抓供给侧改革,因此稳增长值得期待。稳健货币政策基调已确定,全年M213%支持力度较大。

稳增长主要靠基建,来源之一是“十三五开局之年基建项目开工”。基础设施和民生领域有许多短板,产业亟需改造升级,有效投资仍有很大空间,是未来稳增长方向。今年要启动一批“十三五”规划重大项目,铁路、公路、水利、核电、特高压输电、智能电网、油气管网、城市轨道交通等等。基建资金来源通过“地方融资平台转型改制进行市场化融资、基础设施等资产证券化,扩大债券融资规模”等。

3、国企改革重点两类机会:央企合并、资产重组。

报告提出“推动国有企业特别是中央企业结构调整,创新发展一批,重组整合一批,清理退出一批”,暗示2016年国企改革的主要兑现是央企,且重点方向有两个:一是合并重组、二是资产置换(清理退出),对应两大类投资机会。

4、关注油气管网、智慧管网、钢结构等。

油气管网是国内值得长期有效投资的领域之一。虽然受制于油价下跌,但在商品反弹预期增强背景下,开启的可能性仍然存在。

智慧管网启动。报告提出“开工建设城市地下综合管廊2000公里以上”,预计智慧管网相关订单有望在2016年逐步落地甚至启动开工,相关企业将显著受益。