利率品市场观察。
周一债市非常疲弱,10年期国债上行4BP至2.94%,T1606一路下跌,收于-0.36%。相较于前两个月,近期债券调整速度有所加快。
我们认为,债市整体偏弱主要是两个原因:一是对经济增长的不确定;二是通胀预期的调整。
经济增长方面,前瞻性指标(金融数据)+中观同步指标(螺纹钢价格)均预示经济增长前景并不悲观(至少短期内)。周末两会公布2016年M2增速目标上升1%至13%,这强化了超预期的1月金融数据。2006年以来,上调M2增速目标的仅2009年,而当年中国经济在金融危机后V型反转。同时,黑色系期货春节后又一次集体涨停,而且相比于2月22日,此次涨势更加强劲,中观行业反映实体经济需求尚可。
通胀方面,春节后猪价季节性回落幅度明显偏小,国内大宗商品价格均止跌反弹,2月CPI同比较1月继续走高压制债市。
首页
微信公众号
证券之星APP
