香港交易所:重申沽售评级,目标价至145元_股票频道

里昂指出,尽管港交所(00388.HK)2015年之收入及税後纯利分别增长36%及54%创新高,公司管理层料在具挑战性的环境下,成本仍紧接上升,新措施亦难以在短期录得收益而抵销影响。就市场前景较差,该行将公司2016及2017年盈利下调3%至7%,又将两个年度的每日平均成交量预期由770亿及780亿元,分别下调至740亿元及710亿元,相应将目标价由147元下调至145元,重申‘沽售’评级,料很可能被市场降级。

该行认为港交所的业绩大致符合预期,除了收入及税後纯利分别创新高,其证券及衍生品业务受惠於利润率较佳而好於预期,但被较低的上市、期货及其他收入所抵销。期内员工及技术支出较预期低,但录得较高的杂项开支,令整体支出符合预期。期内有效税率较预期低,令税後纯利较预期高1%。

港交所管理层料成本对比收入之占比在未来将正常化至30%,支出增速会跟随收入增长。而管理层预期,短期内不会有重大新产品推出,料下一项新产品很可能是新的人民币衍生产品。