华融证券国防军工行业周报_股票频道

在2016年中央和地方预算草案的报告中,列出了国防支出预算为9543.54亿元,比2015年增长7.6%,低于之前的高预期。我国2015年GDP名义增长6.4%,预计2016年增速与15年变化不大。因此,虽然与前几年相比,7.6%的军费增速有所下降,但仍高于名义GDP。何况在裁军30万后,将有相当一大部分的费用被释放出来变成军工企业的订单,因此不必过于纠结于整体军费增速的下滑。

近期东北亚和南海局势持续发酵,军工板块迎来有利的外部环境。工信部已确认今年的一个重点任务是启动实施飞机发动机和燃气轮机重大专项,航空发动机集团的组建也进入实质阶段,航空发动机板块行情将持续较长时间,可持续关注。我们推荐军工板块的逻辑不变,军工改革、资产证券化(资产注入)是军工板块投资的主要逻辑。军工板块将进入“预期-兑现-预期升温”的良性循环中。军队和国企改革等相关政策的出台落地等标志性事件将成为军工板块再次上涨的重要催化剂。维持行业“看好”评级。