行业配置建议
“两会”行情继续。(1)政府工作报告给出“稳增长”底线,即6.5%。2016 年GDP 增速目标区间为6.5-7%,同时6.5%是2020 年GDP 较2010 年翻番的底线,预期“稳增长”将是2016 年的政策指引。(2)“投资拉动经济、货币配套投资”的模式依旧成立。“3%的CPI”让“13%的M2”具有进一步空间,使得“稳健的货币政策”更具灵活性;“3%的赤字率”意味着积极财政政策具有“资金”上的保障,而投资的“关键作用”,意味着投资在“稳增长”上的主导作用。(3)整顿规范金融秩序,坚决守住不发生系统性区域性风险的底线。一方面,通过稳住人民币汇率,使得当前全球经济不确定性对于国内经济负面影响减少到最小,即阻断国际金融风险传导到国内;另一方面,通过夯实“银行-房地产”核心,降低整个宏观经济的风险,实现宏观经济的“稳增长”; 同时清理整顿“P2P”、“场外配资”等次生性金融风险,以便社会融资成本的下降。基于此,我们预判2016 年宏观经济的边际改善有望实现,无需过度悲观;就短期市场策略而言,我们建议重点关注“两会”相关的板块及主题,如房地产及其产业链、军工板块、环保板块、航运板块及其国企改革主题等等。
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