证券行业3月月度策略:静等寒冬过去

主要观点

A股市场2月表现回顾

2月资本市场先涨后急跌,整月最后收了小阴线。上证综指微跌1.81%,深证成指下跌3.41%,中小板指数下跌4.38%,创业板指数下跌5.71%。

2月证券公司各项业务情况

2月由于包含春节因素,证券公司的各项业务继续承压。从成交额来看,2月共计成交额7.78万亿元,较1月环比下降27.77%;两市融资融券余额每况愈下,截止2月29日,融资融券余额下降至8529.68亿元,较1月末环比下降6.18%。投行业务中:股权融资实际募集资金1100.36亿元,环比下降39.55%;证券公司债券承销规模为1060.45亿元,环比下降76.68%。资管业务:证券公司新成立287只集合理财产品,发行规模138.25亿份,环比下降32.89%;新三板业务:新三板新增挂牌公司203家,截止2月末,新三板总挂牌企业家数已达到5826家。自营业务:我们认为2月指数先涨后跌,并没有呈现1月那种非单边式下跌,给予券商自营业务带来了较大的弹性。

投资建议

未来十二个月内,维持证券行业“增持”评级

随着国家政策和监管部门的大力支持,“十三五”规划明确提出积极培育多层次资本市场、推进股债发行交易制度改革,提高直接融资比重。科创板已启动并挂牌,股转系统已出分层意见,深港通、注册制、战略新兴板也正在循序渐进,这都将有利于资本市场的发展,证券公司作为资本市场的主要参与者,我们认为证券公司将受益于资本市场的红利,给予未来十二个月“增持”评级。