军民融合行业系列点评:中国航发组建进入实质性阶段,军民融合催化剂持续出台

事件: 上级机关今日宣布中央关于拟成立的中国航空发动机集团有限公司董事长、党组书记、总经理、党组副书记的任命。中国航发组建进入实质性阶段,中国航发将成为中航动控、中航动力、成发科技的实际控制人。

投资要点

发动机公司成立是军民融合主题的有利催化剂。

发动机公司成立符合市场预期,预计军民融合会大幅超超市场预期,持续首推军民融合板块。预计未来发动机产业有望获得国家数以千亿元以上的资金支持;此外,随着民用和军用市场需求增加,未来相关分领域需求也将快速上升。发动机集团推荐标的:中航动力、中航动控、成发科技。

紧密跟踪国家军民融合“十三五”规划进展,密切关注两会期间军民融合支持政策。

十三五是中国军事转型的关键五年,看好“军民融合”上升为国家战略。军民融合大战略掀起军工集团改革、民参军热潮。我们将继续关注国家军民融合“十三五”规划进展,还有相关顶层设计方案的完善,建议关注民参军标的【三力士】、苏试试验,应流股份。

32项“民参军”措施任务于2017年底前全部完成

按照整体目标和时间节点,2016年将重点推进建立国防知识产权管理制度、制定竞争性采购规章制度及配套法规、制定《装备采购信息发布管理办法》及配套规章等5项任务。32项“民参军”措施任务于2017年底前全部完成。

随着军工资产证券化不断推进,军转民是长期任务。

随着军工资产证券化不断推进,产融结合不断加深。国外军工企业资产证券化率为70%到80%,而我国十大军工集团整体资产证券化率仅为 25.37%。2016将开始以研究院所资产为主的第二轮军工资产证券化高峰期,军工企业潜在资产证券化的空间很大。军工集团改革关注【中船防务】、【国睿科技】、中航电测、中航飞机、中直股份等

通航政策改革加速

此外建议关注通航政策深入等催化剂,推荐标的【隆鑫通用】、海特高新、威海广泰。

行业催化剂包括:

军民融合/科研院所改制/通航低空开放等政策,发动机公司成立、东北亚局势紧张,网络安全法出台

军民融合重点推荐组合:

机械军工:三力士(002224)、国睿科技(600562)、隆鑫通用(603766)、苏试试验(300416)、中船防务(600685);首推三力士。

风险提示:军民融合政策低于预期,国防军费增长低于预期。