煤炭行业周报:电厂日均耗煤上升,期货价格持续上涨

投资要点:

行情回顾:2月第四周(2016年2月22日至2016年26日),Wind煤炭指数较前一周上涨3.14%,板块跑赢沪深300指数6.53%。从个股来看,表现居前的前五只股票依次为阳泉煤业(16.19%)、潞安环能(15.71%)、兖州煤业(14.10%)、大有能源(13.15%)、国投新集(11.08%)。动力煤期货主力合约ZC605报收337.8元,较第一周上涨4.45%,焦煤期货主力合约JM1605报收606.5元,较第一周上涨6.22%。

价格追踪:动力煤产地价格维持稳定。环渤海地区动力煤价格指数本周环比上涨1元/吨,报收381元/吨,上涨幅度0.26%。截至2月26日,澳大利亚BJ动力煤价格指数环比上涨0.74美元/吨,报收52.74美元/吨;截至2月26日,澳大利亚纽卡斯尔港NEWC煤炭价格指数环比上涨0.29美元/吨至51.29美元/吨;南非理查德湾RB煤炭价格指数环比下降0.99美元/吨至51.74美元/吨;欧洲三港ARA煤炭价格指数环比上涨3.32美元/吨至46.40美元/吨。焦煤、焦炭、无烟煤、喷吹煤价格维持稳定。

库存情况:本周(2月20日至2月26日)秦港煤炭日均铁路调入量39.3万吨/日,比上周提高4万吨/日,增幅11%。截至2月26日,秦港库存342.5万吨,环比下降22万吨,降幅3.3%。广州港库存180.2万吨,环比上升12万吨,增幅30.2%。本周(2月20日至2月26日)秦港、曹妃旬港两港日均锚地船舶共37艘,比上周增加9艘,预到船舶日均13艘,较上周小增加1艘。

发电厂耗煤及运输:本周(2月20日至2月26日)六大电厂日均耗煤45.71万吨,环比增长13.36万吨,增幅41.28%。六大电厂日均库存为1236.79万吨,环比增加31.56万吨,增幅2.62%。一周煤炭库存可用天数平均值为27.23天,环比下降10.64天,降幅28.09%。CBCFI综合指数可以反映沿海煤炭即期运输市场的运价水平,本周(2月22日至2月26日)CBCFI煤炭综合指数平均值为465.65,相对于2月份第三周(2月15日至2月19日)393.37上涨了72.28点,涨幅为18.38%。

投资提示:本周发电厂日均耗煤大幅提升,秦港动力煤价格小幅上涨,看好煤炭后期行情,估值低于行业平均水平的上市公司,并且自身具有优质煤矿资源的公司,例如潞安环能、阳泉煤业、露天煤业,等值得关注。

风险提示:政策执行进度低于预期、经济增速放缓、节能减排力度加强。