交通运输行业:行业“防守反击”,推介关注迪士尼主题

报告摘要:

本周观点——行业“防守反击”,推介关注迪士尼主题

——春运铁路客运继续保持快速增长,但是航空客运低于预期,包括客运量、客座率和票价水平都低于预期,并预示今年消费链条可能会受到冲击;全球“供给侧改革和去杠杆”延续调整势。交运“防守反击”,推介核心品种是:广深铁路(铁路运价改革)和深圳机场,另外推介关注上海迪士尼主题,包括强生控股、大众交通和申通地铁。

——国家发展改革委关于改革完善高铁动车组旅客票价政策的通知明确“今年起高铁票价由铁总自主制定”,结合铁路运输连续保持旺盛发展态势,以及铁总经营将出现亏损及其扩大的局面,我们判定“2016年是铁路客运全面涨价展开年度”:动车组价格偏低将直接涨价;300km/h的高铁将伴随提速并涨价;普通客运将依据市场接受度和民意抵触状态进行策略性逐渐涨价。铁路客运涨价将是铁总年度收支平衡的重要手段之一。对此,我们重点推介基本以铁路客运为主的广深铁路。

——自去年10月国务院出台《支持快递企业兼并重组上市融资》政策后,各个部委尤其邮政总局明确支持快递行业上市发展,我们判断今年将是快递行业借壳上市的重要时间窗口,快递行业将成为物流板块重要投资机会领域。2016年中央一号文件发布,提出实施“快递下乡”工程,“快递下乡”提出仅两年就成为国策。实施“快递下乡”工程。鼓励大型电商平台企业开展农村电商服务,支持地方和行业健全农村电商服务体系。建立健全适应农村电商发展的农产品质量分级、采后处理、包装配送等标准体系。

市场上,近期快递行业资产证券化加速,申通快递借壳艾迪西,圆通速递借壳大杨创世等等,行业热度仍然高涨。重点关注艾迪西(002468)、并关注圆通快递借壳大杨创世进程。

——经济增幅继续承压,但是“互联网+流通”变革继续深入。市场经过连续急刹,交运股票泥沙俱下,物流公司估值整体进入30倍以内,但是物流股仍然具有长期成长性。我们长期“供应链物流6巨头”战略投资组合基本估值进入安全区域,建议重点关注长期配置机会:1、消费渠道供应链整合平台发展的怡亚通(002183);2、无车承运人平台发展的传化股份(002010);3、农产品流通节点型公司代表农产品(000061);4、铁路特种箱发展代表铁龙物流(600125);5、跨境电商物流发展代表和空地物流网络代表的外运发展(600270);6、普洛斯进入战略变革的中储股份(600787)。

——年度核心推介组合:广深铁路(买入)、怡亚通(买入)、传化股份(买入)、外运发展(买入)和深圳机场。

——年度推介组合:大秦铁路(买入)、农产品(买入)、上海机场、申通地铁、日照港(增持)、铁龙物流(增持)、中储股份(买入)、湘邮科技(增持)、艾迪西、飞力达和恒基达鑫。