煤炭行业周报:动力煤价格有所上升,港口库存增加

投资要点:

行情回顾:2月第三周(2016年2月15日至2016年19日),Wind煤炭指数较前一周上涨5.18%,板块跑赢沪深300指数2.22%。从个股来看,表现居前的前五只股票依次为黑化股份(20.18%)、百花村(14.76%)、西山煤电(11.96%)、昊华能源(10.69%)、国投新集(9.76%)。动力煤期货主力合约ZC605报收325.2元,较第一周上涨0.06%,焦煤期货主力合约JM1605报收572.0元,较第一周上涨2.33%。

价格追踪:动力煤产地价格维持稳定。环渤海地区动力煤价格指数本周环比上涨1元/吨,报收380元/吨,上涨幅度0.26%。截至2月19日,澳大利亚BJ动力煤价格指数环比上涨0.28美元/吨,报收52.00美元/吨;截至1月15日,澳大利亚纽卡斯尔港NEWC煤炭价格指数环比上涨0.90美元/吨至51.00美元/吨;南非理查德湾RB煤炭价格指数环比上涨1.01美元/吨至52.73美元/吨;欧洲三港ARA煤炭价格指数环比下跌2.29美元/吨至43.08美元/吨。焦煤、焦炭、无烟煤、喷吹煤价格维持稳定。

库存情况:本周(2016年2月13日至2016年19日)秦港煤炭日均铁路调入量35.3万吨,比上周下降0.7万吨,降幅2%。日均调出量环比下降6.9万吨至28.7万吨,降幅19.3%。秦港库存346.5万吨,环比上升20万吨,增幅6.1%。广州港库存138.4万吨,环比上升12万吨,增幅9.5%。秦皇岛港和曹妃甸港日均锚地船舶共28艘,比上周减少4艘,预到船舶日均14艘,较上周小增加5艘。

发电厂耗煤及运输:本周(2016年2月13日至2016年19日)六大电厂日均耗煤32.36万吨,环比增长0.73万吨,环比增长2.3%。六大电厂日均库存为1205.23万吨,环比增加7.67万吨,涨幅0.64%。一周煤炭库存可用天数平均值为37.87天,环比下降0.07万吨,降幅0.19%。本周(2月15日至2016年19日)CBCFI煤炭综合指数平均值为393.37,相对于2月份第一周(2月1日至2016年5日)415.92下跌了22.55,跌幅为5.42%。

投资提示:我们看好具有优质煤矿产能,盈利能力较强,估值低于行业平均水平的上市公司,例如中国神华、阳泉煤业、露天煤业,等。

风险提示:政策执行进度低于预期、经济增速放缓、节能减排力度加强。