投资建议:银行板块平均估值水平约为0.9倍PB,接近近五年低点(0.85倍PB),考虑到一季度行情波动,短期内低估值低贝塔的银行股具备优良的防御价值。长期来看,我们依1日坚持2016年重点看政策催化,推荐关注浦发、兴业、平安、宁波,以及估值水平低、在大行中具备较大上行空间的建设银行。
风险提示:经济增长超预期下滑,资产质量加速恶化,政策落地不达预期